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“吃喝盖房运动装” 上半年港股风景这边独好?

发布日期:2019-06-28 14:40   来源:未知   阅读:

  受各种因素影响,港股市场上半年出现震荡,但各类牛股纷纷登台亮相,各领一段江湖风骚。中证君发现,上半年港股牛气冲天的板块可以大体归纳为“吃喝盖房运动装”。

  港股三大指数上半年排行榜显示,上半年行情主要集中在“吃喝盖房运动装”三大板块。

  2014年11月起,伴随沪港通、深港通陆续”通车“,内地和香港市场实现双向互联互通。港股作为高度市场化、机构化的离岸市场,机构投资者占比约为70%。而机构投资者在买入时,必须反复确认公司业绩持续增长,值得中长期持有。正是基于上述因素,催生了上半年港股市场的”吃喝盖房运动装行情。

  “贵还是贵,股价升完还升”,在许多香港市场人士的眼中,内地火锅店餐饮品牌堪称吃喝股中的“奇葩”。2018年9月底,海底捞在港上市,一个月后一度破发,此后开始一路攀升。2019年以来,该股已累计上涨近80%。

  香港经济通分析师指出,作为火锅运营企业,海底捞较容易控制食品品质,而在管理上高度统一员工利益和公司利益,增长活力被激发。

  中金研究报告还指出,海底捞持续在送餐机器人等技术领域投资,有助于提升运营效率,降低企业成本。其技术应用还包括智能厨房、客户关系管理系统等。技术含量高,对年轻消费者吸引力更强。

  在海底捞背后,是强大的供应链为其快速发展保驾护航。供应链中的主要公司就是有“海底捞后厨”之称的,2016年从海底捞集团拆分出来单独上市。自2017年4月以来,该股股价从3.3港元起步,本月中旬一度冲至近42港元,在港股市场上的耀眼程度甚至超过海底捞。

  机构研报称,颐海国际为中高端火锅底料绝对龙头企业,已完成从附庸到独立腾飞的蜕变,目前非海底捞关联交易收入已占半壁江山,品类从火锅底料扩充至蘸料、中式复合调料、自热小火锅等,深受客户喜爱,属于典型高ROE的“现金牛”。

  上半年港股市场中,“盖房”行情长盛不衰,在恒生综合大、中、小型股指数成份股的排行榜中,有多家中资股现身。在小型股排行榜上中国奥园表现最为出色。

  2018年年报显示,于期内实现合同销售912.8亿元,完成全年目标730亿元的125%,同比大幅增长100%,为内地增速最快的房企之一。2016至2018年,中国奥园合同销售年复合增长率达89%。2019年前5月,中国奥园继续一路狂奔,累计实现合同销售额约383.3亿元,较2018年同期增长35%。这一速度是同期万科的近3倍。中金公司本周发布研报称,上调中国奥园今明两年的盈利预测13%、22%,给予“强于大盘”的投资评级。

  彭博数据显示,覆盖20余只股票的彭博中资地产股指数目前的预测市盈率略微超过5倍,不及过去10年来将近7倍的均值。私募机构少数派投资管理有限公司表示,市场对于行业过于悲观,而低估值正是提醒入场的信号,“我们认为市场过于担心楼市需求不足,低估了中国房地产行业的发展空间,超额收益来自多数人的误区。”

  另一家私募机构河东资产也认为:“实际上地产还是各行业中赚钱最容易的,加上市场又大,现在又被低估到一个比较低的位置,我们觉得是不合理的。”

  摩根士丹利近日在报告中指出,地产股可能会随基本面波动,但仍将强于很多其他行业。大摩推荐的个股包括新城发展控股、融创中国,这两家公司同样也是今年涨幅领先的中资房地产股。

  要说上半年港股市场中的“运动装”行情,其实就是“双雄逐鹿”的格局,李宁和安踏把其他同行远远甩开。

  弗若斯特沙利文报告显示,中国是仅次于美国的世界第二大运动鞋服零售市场,也是世界上增长最快的主要市场之一。中国运动鞋服零售市场的零售总额由2014年的1455亿元人民币增长至2018年的2357亿元人民币,年复合增长率为12.8%,预计到2023年的复合增长率仍将高达10.7%。此外,2018年中国在运动鞋服产品的人均年消费开支仅为168.7元人民币,这意味着中国运动鞋服市场空间巨大。

  高景气行业背景下,、安踏双双积极转型,增长势头明显。本周发布公告,预计2019上半年公司归母净利润同比增加不少于4.4亿元,增164%;持续经营业务的利润同比增加不少于2.4亿元,增90%。受业绩预喜刺激,本周李宁股价已升至2010年以来的新高。

  安踏方面,2018年安踏实现营收241亿元,市值目前近1460亿港元,已经登上“全球第三、中国第一”的宝座。公司一直依靠“买买买”的外延并购战略,自2009年收购FILA后,完成了营收规模及资产总值的大幅提升。今年上半年,安踏还完成了对欧洲著名体育品牌亚玛芬的收购。高盛于27日给予安踏“买进”评级,目标价提升至66港元。

  众多机构纷纷看好运动服鞋行业的投资机会。中信证券强调,服装行业虽尚未完成龙头筛选过程,但已到了龙头崛起、构筑核心壁垒的关键转折点。在能够诞生大市值公司的细分行业中,根据行业特点,诞生龙头公司最有可能的细分领域就是运动。中信建投也表示,运动注重功能,能够形成较强的品牌溢价,获得更多渠道支持力度。

  广发证券发布的2019年港股中期策略展望报告认为,港股市场中长线资金面仍有“源头活水”。首先是人民币汇率波动、AH股高溢价效应下,“北水”资金南下动力增强;其次是对于外资而言,恒指目前股息率接近4%,已重现配置价值。报告认为,仅从下半年来看,港股的流动性环境也不会更差。美联储宽松预期增强,叠加欧元贬值后的刺激效应,美元下半年或现向下拐点;另外,人民币汇率虽然出现波动,但基本面压力有限,中国人民银行近期开始稳定汇率预期。

  报告提示了三条“确定性”主线:一是经济和通胀主线,关注消费(食品、运动服饰、地产、汽车)、医疗、保险、博彩;二是应对“逆全球化”以及自主可控主线,关注港股科技龙头;三是波动率上升时的安全主线,关注港股中的高股息率蓝筹个股。

  建议,下半年可超配H股中的软件、传媒、电信与服务、汽车、家电与服装、食品饮料及医疗保健板块,因为上述板块与中国内地内需相关性更高,且有望获得政策支撑。

  光大证券下半年港股投资策略认为,恒指波动区间为25000-32000点,建议寻找中小防御性标的,在CPI抬头而PPI预计继续回落的背景下,港股市场的设备类、交通运输类和终端消费品制造类行业将有望受益。自下而上看,航运、航空、工程机械、券商等行业的盈利预期较年初有较大幅度增长。

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